亞馬遜陰影下的十年，美國(guó)傳統(tǒng)零售巨頭有人歡喜有人愁……

　　8月16日，零售業(yè)巨頭沃爾瑪公司發(fā)布了2018年二季度財(cái)報(bào)，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，當(dāng)日沃爾瑪股價(jià)收漲9.33%，創(chuàng)下了該股近十年來(lái)的單日最大漲幅。

　　同日盤(pán)后，美國(guó)另一傳統(tǒng)百貨公司Nordstorm同樣發(fā)布了銷(xiāo)售和盈利數(shù)據(jù)超分析師預(yù)期的二季度財(cái)報(bào)，次日股價(jià)大漲13.2%，收于兩年內(nèi)的最高點(diǎn)。

　　美國(guó)零售業(yè)現(xiàn)回暖趨勢(shì)

　　財(cái)報(bào)顯示，二季度美國(guó)沃爾瑪同店銷(xiāo)售額同比上漲4.5%，創(chuàng)逾十年的最高增速，是市場(chǎng)預(yù)期的兩倍。實(shí)體店客流量同比上漲2.2%，生鮮食品、百貨業(yè)務(wù)的營(yíng)收均貢獻(xiàn)了較大漲幅。同樣，Nordstorm二季度在美同店銷(xiāo)售額同比上漲4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了分析師預(yù)測(cè)的0.8%。

　　近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為沃爾瑪和Nordstorm實(shí)體店銷(xiāo)售狀況的好轉(zhuǎn)提供了數(shù)據(jù)支撐。二季度美國(guó)GDP增速達(dá)4.1%，創(chuàng)下四年來(lái)最佳，有報(bào)道稱(chēng)這一喜人的增速主要得益于消費(fèi)支出和企業(yè)投資激增的提振。

　　本周美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)零售銷(xiāo)售月率錄得0.5%，連續(xù)五個(gè)月錄得正值，而此前的市場(chǎng)預(yù)期僅有0.1%。細(xì)分領(lǐng)域上，食品飲料服務(wù)、加油站、服裝零售銷(xiāo)售均實(shí)現(xiàn)上漲。

　　受益于美國(guó)的減稅政策影響、失業(yè)率的下滑和市場(chǎng)信心的提升，美國(guó)的線(xiàn)下零售業(yè)正呈現(xiàn)出回暖的態(tài)勢(shì)。

　　個(gè)股市場(chǎng)信心大不同

　　在沃爾瑪公布財(cái)報(bào)的前一天，美國(guó)另一傳統(tǒng)百貨公司梅西百貨發(fā)布了二季度財(cái)報(bào)，銷(xiāo)售和盈利狀況同樣優(yōu)于預(yù)期，然而與沃爾瑪和Nordstorm受市場(chǎng)追捧的待遇不同，梅西財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)卻大跌了16%，抹平了近兩個(gè)月以來(lái)的漲幅。

　　一方面，雖然梅西百貨二季度同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)了0.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期，但這一增速僅與美國(guó)7月零售銷(xiāo)售月率持平，遠(yuǎn)低于沃爾瑪和Nordstorm的增速，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為公司銷(xiāo)售數(shù)字的增長(zhǎng)主要源于回暖的消費(fèi)環(huán)境，無(wú)法令市場(chǎng)滿(mǎn)意。

　　另一方面，在二季報(bào)公布前，梅西百貨今年以來(lái)的股價(jià)漲幅已超過(guò)70%，而沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)相較于年初卻呈負(fù)增長(zhǎng)，Nordstorm股價(jià)與年初基本持平。二季報(bào)的發(fā)布使市場(chǎng)對(duì)梅西的高預(yù)期放緩，前期的不少投資者借機(jī)做出獲利了結(jié)。

　　亞馬遜陰影下的十年

　　過(guò)去十多年間，線(xiàn)上零售異軍突起并一路高歌猛進(jìn)，巨頭亞馬遜股價(jià)一路攀升，目前已逼近萬(wàn)億美元大關(guān)，市值較十年前翻了近25倍。線(xiàn)上零售蠶食著傳統(tǒng)百貨商的收益，甚至威脅了傳統(tǒng)百貨商幾代人所建立的根基。

　　十年來(lái)，美國(guó)的傳統(tǒng)零售百貨商們?cè)陔娚痰臎_擊下艱難回招，有人開(kāi)辟出自己的高增長(zhǎng)道路，有人堅(jiān)守著原有的市場(chǎng)份額，也有人已漸漸隕落。

　　算上亞馬遜在內(nèi)，下表所統(tǒng)計(jì)的10家零售商中2008年的市值前三強(qiáng)分別為沃爾瑪、TARGET和亞馬遜，其中，沃爾瑪一家的市值超過(guò)了其余八家企業(yè)的總和，一家獨(dú)大。而在2018年，零售市值前三強(qiáng)已變?yōu)閬嗰R遜、沃爾瑪和COSTCO，且亞馬遜的總市值超過(guò)了其余八家企業(yè)市值的總和，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。

　　從線(xiàn)下零售商的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，COSTCO十年來(lái)股價(jià)漲幅超200%，SEARS和JCPENNY的股價(jià)卻跌去90%以上。SEARS今年以來(lái)已關(guān)閉了160多家門(mén)店，倒閉的風(fēng)險(xiǎn)與日攀升。其余6家企業(yè)十年來(lái)的股價(jià)總漲幅與標(biāo)普500指數(shù)大致相當(dāng)。不過(guò)，相比于沃爾瑪和TARGET股價(jià)較為平穩(wěn)的變動(dòng)，梅西百貨、NORDSTORM和KROGER的股價(jià)呈現(xiàn)了出較大的波動(dòng)。梅西百貨的股價(jià)在2015年下半年迎來(lái)了較大的下滑，至17年底才企穩(wěn)反彈。

　　從營(yíng)收變動(dòng)來(lái)看，9家線(xiàn)下零售百貨企業(yè)中僅有COSTCO十年來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻番，另兩家巨頭沃爾瑪和TARGET十年來(lái)的收入漲幅均不到三成。COSTCO十年來(lái)在巨頭夾擊下的成長(zhǎng)之路得益于其差異化的競(jìng)爭(zhēng)思路。COSTCO超市采用會(huì)員制，收入基本來(lái)自會(huì)費(fèi)，商品銷(xiāo)售則采取讓利策略。與其他超商相比，COSTCO的毛利率最低，僅為沃爾瑪和TARGET的一半。同時(shí)，COSTCO強(qiáng)化服務(wù)理念，商場(chǎng)多開(kāi)在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的州市，深受美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的喜愛(ài)。

　　線(xiàn)上與海外資源搶奪戰(zhàn)

　　在電商的夾擊下，美國(guó)傳統(tǒng)零售百貨企業(yè)早已把目光轉(zhuǎn)向了線(xiàn)上和海外市場(chǎng)。二季度，沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)營(yíng)收大漲40%，為提升市場(chǎng)對(duì)其股價(jià)的信心奠定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。各傳統(tǒng)零售巨頭同時(shí)也將目光紛紛投向海外，中國(guó)這個(gè)廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)首當(dāng)其沖受到關(guān)注。

　　兩個(gè)月前，梅西百貨中國(guó)官網(wǎng)宣布其平臺(tái)將停止運(yùn)營(yíng)，興致勃勃地殺入最終卻因水土不服而黯然離場(chǎng)，梅西百貨并不是個(gè)例。因此，越來(lái)越多的海外零售和百貨商開(kāi)始選擇與BATJ合作，為其融入中國(guó)市場(chǎng)提供最大便利。

　　沃爾瑪在今年選擇了與騰訊結(jié)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，并入股京東到家。與騰訊和京東的合作使得沃爾瑪收獲了不錯(cuò)的回報(bào)。二季度，沃爾瑪中國(guó)的總銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4.3%，可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了1.5%。

　　在美國(guó)倍受歡迎的COSTCO與阿里達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議，并于去年定下將在上海開(kāi)設(shè)國(guó)內(nèi)的第一家實(shí)體店。近期，KROGER也傳出了將與阿里巴巴合作的消息，希望借此打入中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。(數(shù)據(jù)寶 范璐媛)