事實(shí)證明，外國的月亮并沒有比中國的圓，晶澳太陽能也踏上了從美國“返鄉(xiāng)”的路。

7月23日，天業(yè)通聯(lián)公布資產(chǎn)重組計(jì)劃，光伏巨頭晶澳太陽能欲借天業(yè)通聯(lián)A股上市。若晶澳太陽能借殼成功，將成為第一個(gè)重回A股市場(chǎng)的中概股光伏企業(yè)。

此時(shí)，距離光伏新政頒布實(shí)施剛滿兩個(gè)月，晶澳太陽能匆忙回歸或已表明了融資的壓力。寒潮之下，即使是光伏巨頭也急需資本市場(chǎng)“輸血”。而對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，一直依賴補(bǔ)貼的眾多中國光伏企業(yè)，前方的道路則更為崎嶇。

三成企業(yè)預(yù)計(jì)業(yè)績下滑，組件企業(yè)處境艱難

盡管新政頒布實(shí)施只有兩個(gè)月，國內(nèi)部分光伏企業(yè)已經(jīng)受到了沖擊。從國內(nèi)已公布的28家光伏上市企業(yè)（含涉足光伏）半年報(bào)預(yù)告來看，有超過三成企業(yè)業(yè)績下滑。其中，向日葵、茂碩電源、珈偉股份的凈利潤降幅分別達(dá)1294.48%、88.92%、75.01%。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)對(duì)這10家利潤預(yù)計(jì)下滑的公司進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)凈利潤降幅前五的公司中有三家為光伏組件企業(yè)，包括向日葵、珈偉股份、東方日升。

由于光伏組件在整個(gè)行業(yè)鏈條中技術(shù)壁壘最低，看來受到新政頒發(fā)的沖擊最大。據(jù)悉，多年從事光伏組件生產(chǎn)的向日葵2018年上半年預(yù)計(jì)虧損1.18億元，與上年同期相比下降1294.48％。公司回應(yīng)是受到政策影響，國內(nèi)光伏產(chǎn)品需求減少，收入銳減，銷售價(jià)格大幅下降，毛利率降低，但相關(guān)的期間費(fèi)用并沒有減少。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)有近200家組件廠，組件的生產(chǎn)早已供過于求。光伏專家王淑娟分析認(rèn)為，新政下發(fā)后，2018年的新增裝機(jī)量預(yù)期將下調(diào)到25GW，同比下降52％，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)估。也就是說，新政頒布使今年國內(nèi)光伏產(chǎn)品需求降至冰點(diǎn)。

新政引爆產(chǎn)能過剩、融資困難兩大明雷

公開資料顯示，目前中國光伏發(fā)電新增裝機(jī)連續(xù)5年全球第一，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模連續(xù)3年位居全球第一，我國太陽能電池組件2011年的產(chǎn)量就已占世界產(chǎn)量的60%。過去幾年，光伏行業(yè)呈幾何式增長。

然而只有當(dāng)潮水退去，才知道誰在裸泳。“531新政”頒發(fā)后，行業(yè)野蠻生長埋下的沉疴積弊也逐漸顯現(xiàn)出來。其中最突出的是，光伏行業(yè)的供需關(guān)系變得更為緊張。

新政發(fā)布后，瞬間激化了行業(yè)固有的產(chǎn)能過剩問題與市場(chǎng)需求銳減的矛盾，光伏產(chǎn)品價(jià)格跳水。6月，太陽能電池片環(huán)比下跌17.33%，太陽能組件環(huán)比下跌4.37%。以隆基股份、中環(huán)股份為代表的光伏巨頭紛紛宣布下調(diào)硅片價(jià)格，搶占目前已經(jīng)為數(shù)不多的硅片市場(chǎng)，其他硅片廠商也不得不跟進(jìn)，導(dǎo)致硅片價(jià)格持續(xù)下降，今年上半年單晶硅片價(jià)格下浮逾30%。盡管頻頻降價(jià)，效果卻不盡人意，據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)EnergyTrend消息稱，新政頒布后，許多廠家不惜以成本價(jià)拋售產(chǎn)品，但下游的成交意愿依然薄弱。

同時(shí)，新政“一刀”砍掉大半裝機(jī)規(guī)模，使行業(yè)過剩的產(chǎn)能無處安放。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長王勃華表示，預(yù)計(jì)2018年硅片、電池、組件平均利用率將分別下滑至66.5%、57.8%、47.6%。

另一方面，新政頒發(fā)補(bǔ)貼大幅下降，令本身就是資本密集型的光伏企業(yè)融資需求陡增。為了維持企業(yè)的現(xiàn)金流，一些龍頭企業(yè)也急需“瘦身”，斷臂自保。

其中，新政剛剛落地一周，保利協(xié)鑫就將下屬江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司51%的股權(quán)，以不超過127億元的價(jià)格出售給上海電氣。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保利協(xié)鑫此舉或與新政有關(guān)。通過其歷年年報(bào)可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高居不下，其2015-2017年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.97％、73.12%和74.55%，存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與較大的資金壓力。此次股權(quán)交易將為保利協(xié)鑫提供超過60億元的現(xiàn)金，一定程度上降低公司的負(fù)債壓力。

無獨(dú)有偶，6月27日，科陸電子也發(fā)公告稱，將以2.7億元的交易作價(jià)，將旗下的寧夏旭寧新能源科技有限公司轉(zhuǎn)讓給東方日升（寧波）電力開發(fā)有限公司。隨后，光伏巨頭隆基股份也開始變賣資產(chǎn)，公司以7.03億的價(jià)格，將旗下17個(gè)分布式光伏項(xiàng)目公司出售給浙江正泰新能源開發(fā)有限公司，該公司系上市公司正泰電器的全資子公司。

海外市場(chǎng)或成“避風(fēng)港”

“531新政”被稱為“史上最嚴(yán)苛”，原因在于，新政壓縮了分布式光伏的規(guī)模，按照上半年的建設(shè)進(jìn)度，10GW的指標(biāo)已經(jīng)所剩無幾。

下游裝機(jī)量的驟減，直接影響到上中游光伏產(chǎn)品的庫存消化能力，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)排列成了一串首尾相連的多米諾骨牌。在不少公司還在“哀嚎”時(shí)，部分企業(yè)已經(jīng)將銷售市場(chǎng)轉(zhuǎn)向海外，完美避開新政風(fēng)波。

進(jìn)一步分析半年報(bào)顯示盈利的光伏上市企業(yè)，發(fā)現(xiàn)具有海外布局能力的企業(yè)，業(yè)績并未收到過多影響。

例如，愛康科技2018年上半年預(yù)計(jì)盈利7000萬元，同比增長39.2％。愛康科技表示，公司所屬光伏配件制造，且業(yè)務(wù)方向主要是出口銷售，業(yè)務(wù)暫未受到“531新政”影響。協(xié)鑫集成也因提前將海外市場(chǎng)作為公司戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)，并未過多受到新政風(fēng)波的影響，預(yù)計(jì)盈利2041萬元至3002萬元。

就目前來看，積極開拓海外市場(chǎng)或許能帶領(lǐng)光伏企業(yè)走出困局。光伏組件龍頭晶科能源已將今年主要的組裝訂單鎖定海外，保證在新政指標(biāo)規(guī)?？s小的情況下，公司仍能保持較高的訂單數(shù)。

著眼于海外的光伏市場(chǎng)，即使中國市場(chǎng)縮水，但Solar Power Europe、GTM Research、Energy Trend、IHS等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2018年全球新增裝機(jī)總量仍能保持在100GW左右。例如印度國內(nèi)下游需求較高，印度政府計(jì)劃到2022年實(shí)現(xiàn)100GW 的裝機(jī)目標(biāo)，而歐洲市場(chǎng)也逐漸釋放了當(dāng)?shù)氐囊恍╉?xiàng)目，預(yù)計(jì)2018年新增裝機(jī)在11GW。國外光伏行業(yè)仍有巨大的市場(chǎng)，而此時(shí)的匯率顯然也是有利于企業(yè)出口的。

對(duì)于此新政的頒發(fā)，許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將成為行業(yè)大洗牌及企業(yè)自救的契機(jī)，行業(yè)內(nèi)龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)將在新政的洗禮之下凸顯出來，光伏的行業(yè)格局也將趨于穩(wěn)定，將會(huì)出現(xiàn)長期平穩(wěn)發(fā)展的勢(shì)頭。

至暗之后，破曉之前，失去“奶瓶”的光伏企業(yè)，在市場(chǎng)規(guī)律的考驗(yàn)下，或?qū)⒄嬲呦?ldquo;成年”。