隨著中國銀保監(jiān)會近日出臺《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，規(guī)模超百萬億元(人民幣，下同)的中國資管市場正式迎來“新玩家”。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年中國銀行業(yè)理財余額達(dá)29.54萬億元，是資管市場中占據(jù)份額最大的產(chǎn)品?？杀M管如此，商業(yè)銀行卻并非天然擁有資管業(yè)務(wù)資格。

　　根據(jù)相關(guān)法規(guī)，中國的商業(yè)銀行主營業(yè)務(wù)范圍為存貸、自營債券交易、發(fā)行債券、支付結(jié)算等，其中并不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。因此根據(jù)“資管新規(guī)”要求，商業(yè)銀行需設(shè)立具有獨立法人地位的資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，強化法人風(fēng)險隔離。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，此舉將銀行理財這一最大的資管業(yè)務(wù)參與主體置入法律監(jiān)管范圍內(nèi)，將使其擁有法律認(rèn)可的權(quán)責(zé)關(guān)系和地位。同時，讓銀行理財業(yè)務(wù)真正實現(xiàn)獨立運作，在實現(xiàn)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之間風(fēng)險隔離的同時，也將為銀行理財業(yè)務(wù)的市場化、專業(yè)化運營創(chuàng)造條件。

　　官方推動商業(yè)銀行通過設(shè)立理財子公司開展理財業(yè)務(wù)，一方面有行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的需要，另一方面也基于客觀條件確已成熟。

　　銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，按照原銀監(jiān)會要求，大部分商業(yè)銀行已完成理財事業(yè)部改革，在產(chǎn)品銷售、投資管理、風(fēng)險管理、IT系統(tǒng)建設(shè)、會計核算等方面相對獨立運作，為設(shè)立理財子公司奠定了基礎(chǔ)。

　　同時，證監(jiān)會和原保監(jiān)會均發(fā)布實施了相關(guān)制度辦法，據(jù)此批準(zhǔn)證券公司、基金管理公司、期貨公司和保險公司設(shè)立資管子公司并實施持續(xù)監(jiān)管。這意味著，中國國內(nèi)事實上已有可供借鑒的相關(guān)實踐經(jīng)驗。

　　那么，在商業(yè)銀行理財子公司入局后，中國資管市場將迎來什么變化？

　　翻看文件可以發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管方此次在公募理財產(chǎn)品投資股票和銷售起點、銷售渠道和投資者適當(dāng)性管理、非標(biāo)債權(quán)投資限額管理、風(fēng)險管理等方面對銀行子公司理財產(chǎn)品進(jìn)行了改進(jìn)，使其監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與其他資管機構(gòu)總體保持一致。

　　例如，官方明確理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可直接投資股票，這實際上拓寬了銀行投資范圍，有利于其增強盈利能力；允許理財子公司發(fā)行分級理財產(chǎn)品，則為銀行未來產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)留了空間。

　　中國光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認(rèn)為，允許理財子公司直接投資股票實際上也推動了直接融資市場發(fā)展，拓寬了實體經(jīng)濟融資渠道。此外，相對于原來多層嵌套、剛兌、資金池等資管產(chǎn)品，理財子公司資管模式有助于壓縮通道，縮短業(yè)務(wù)鏈條，從而進(jìn)一步降低社會融資成本。

　　在此背景下，中國各大商業(yè)銀行正加快行動。據(jù)統(tǒng)計，包括四大行在內(nèi)，目前已有20家銀行公告擬設(shè)立理財子公司，注冊資金總規(guī)模超1100億元。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員邵科向記者表示，總體來看中國資管市場發(fā)展空間巨大，投資者需求、風(fēng)險偏好各異，因此可以也應(yīng)當(dāng)允許多類型資管機構(gòu)存在，不同主體資管機構(gòu)共同參與將為行業(yè)帶來利好。

　　不過亦有業(yè)內(nèi)人士指出，理財子公司發(fā)展難以一蹴而就。如何順應(yīng)“資管新規(guī)”要求推動銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，同時增強自身市場把握能力、產(chǎn)品開發(fā)能力和風(fēng)險管控能力，這位“新玩家”還將面臨不少挑戰(zhàn)。(完)