德都投資認(rèn)為在資產(chǎn)配置中,黃金始終扮演著不可替代的作用。從黃金本身具有的四個(gè)重要的屬性來(lái)分析:
1. 黃金是貴金屬,是稀有金屬; 2. 黃金是文化,伴隨著人類幾千年的文明歷程; 3. 黃金曾經(jīng)是貨幣,擔(dān)負(fù)了人類歷史上大多數(shù)時(shí)間的貨幣或準(zhǔn)貨幣; 4. 黃金是防御品,防御紙幣稀釋、防御風(fēng)險(xiǎn)。 而作為收藏品,實(shí)際上黃金的波動(dòng)幅度相較白銀更加穩(wěn)健,“黃金不是信用貨幣,它是以自己的信用為信用的”,所以作為防御型資產(chǎn)配置,無(wú)可替代。 作為一種實(shí)物,首飾和投資占黃金用途的90%以上,所以就存在著“黃金無(wú)用論”。黃金的作用更多的體現(xiàn)在作為大類資產(chǎn)配置和貨幣資產(chǎn)的對(duì)沖工具。 黃金之所以能成為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn),是由于貨幣的信用在波動(dòng),作為信用的評(píng)估體系,金價(jià)的漲跌直接反應(yīng)了貨幣體系的穩(wěn)定程度,直接能衡量貨幣市場(chǎng)的表現(xiàn)情況。 根據(jù)凱恩斯的理論,緩慢的上漲是必然,但過(guò)快的上漲并不是好事。 從黃金的投資屬性來(lái)看,稀缺性決定了其長(zhǎng)期上漲的理由,而名義財(cái)富的增長(zhǎng)帶動(dòng)著對(duì)黃金實(shí)物的需求,黃金的供給瓶頸始終是個(gè)難題,在全球貨幣政策將繼續(xù)維持溫和和寬松的情況下,目前機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的配置依舊不足。 對(duì)于黃金價(jià)格未來(lái)的趨勢(shì),貨幣的風(fēng)險(xiǎn)決定了黃金的投資風(fēng)險(xiǎn)?!皩?duì)金價(jià)而言,不是K線圖,不是趨勢(shì),而是一個(gè)中長(zhǎng)期的均衡以及對(duì)貨幣本身的理解”。 
|